FAQ

많은 고객들이 궁금해하시는 투자가이드, 투자산탁제도, 용어해설 등을 모아두었습니다.

투자가이드 팀 어프로치에 의한 펀드운용
투자자에게 안정적이며 만족할 수 있는 투자성과와 서비스를 제공하는 것이 운용회사의 과제인데, 자산운용업계에서는 투자성과와 서비스는 운용회사의 투자철학·사람·투자결정과정의 복합결정체로서 'Performance = Philosophy + People + Process ' 라는 등식으로까지 표현되며, 널리 이해·공감되고 있다. 투자철학(Philosophy)은 조직·조직원이 확신하는 투자논리·투자스타일로서 어려울 때에도 일관성 있게 고수하는 원칙이자 장기적인 투자 룰이고, 사람(People)의 문제는 더 말할 필요도 없는 것으로 사람의 수보다는 질이 문제가 된다. 또 프로세스(Process)는 투자의사결정이 어떻게 이루어지느냐로 좋은 투자성과를 내기 위해서 펀드매니저를 포함하여 제 재원을 어떻게 관리하느냐의 문제이다. 프로세스관리 : 팀어프로치와 스타어프로치 프로세스관리에서 한 명의 펀드매니저가 펀드운용을 혼자 책임지는 스타시스템과 한 펀드를 복수의 펀드매니저가 협동하여 투자하는 팀어프로치 (Team Approach)는 운용회사 펀드의 수익률 분포 모양새나 고객의 만족에 대한 시각에서 뚜렷한 차이를 보이는 것이어서 운용회사 선택에서 투자자가 눈 여겨 볼 사항 중의 하나다. 스타시스템이나 팀어프로치나 개념적으로는 아주 간단한 것이며 오히려 어떤 철학에서 그러한 방식을 운용회사의 프로세스로 택했느냐가 더 중요한 것이다. 팀어프로치의 기본적인 논리와 믿음 팀어프로치를 취하는 운용회사의 기본적인 논리와 믿음으로는 다음 사항들을 들 수 있다. 첫째, 투자관리조직에서 한 펀드매니저 개인의 역량은 조직 전체의 시스템 역량보다 나을 수 없다. 둘째, 복잡한 투자판단결정에 있어 모든 펀드매니저에게 모든 부문에서 탁월하기를 기대하는 것은 무리이며 각 펀드매니저가 진정으로 탁월하기 위해서는 덜 잘하는 것을 포기하고 잘 하는 분야에 전념해야 하며, 조직은 펀드매니저 각자의 분야별 탁월한 투자아이디어를 펀드에게 적용시키므로써 전체적인 투자성과를 올릴 수 있다. 셋째, 같은 목적의 투자자들을 공정하게 대우하여야 한다. 즉, 투자자는 당연히 제일 좋은 성과를 낼 펀드매니저를 원할 것이나 여러 펀드매니저 중 누가 앞으로 1등의 수익률을 낼 것인가를 점치기는 운용회사도 어려운 일이며, 과거 성과가 1위인 펀드매니저를 추천하는 것도 과거의 성과가 미래의 성과를 보장하지 않는 것이어서 이도 고객의 욕구에 대한 답은 아닌 것이다. 설령 누가 1등을 하리라는 것을 안다고 하더라도 그 다음의 펀드매니저에게 운용이 맡겨진 투자자에게는 운용회사로서는 대단히 미안한 일이 되는 것이다. 넷째, 운용회사는 투자자와 장기적인 관계를 유지하며 일관된 투자관리서비스를 제공하는 것이 무엇보다도 중요한데, 펀드매니저의 이동이 잦을 수밖에 없는 현실에서 특정 펀드매니저에게 펀드의 운명을 전적으로 맡기는 것은 장기적이며 일관된 투자서비스를 포기하는 것과 같다. 다섯째, 결국 고객의 만족을 위해 투자성과가 시장을 이기고 경쟁운용회사보다 낫게 하기 위해 모든 노력을 해야하는 상황에서, 내부에서 펀드매니저간의 불필요한 경쟁으로 시간과 에너지를 낭비해서는 안 된다. 멀티매니저방식에 의한 팀어프로치 팀어프로치도 여러 방식이 있을 수 있으며 팀에 의한 투자관리라고 하더라도 모든 투자의사결정에 모두가 참여하여 합의하는 방식은 사실상 어려운 일이며 효율적이지도 않다. 또한 민주주의 방식에 의한 다수결의 원칙으로 투자결정을 할 일도 아니다. 따라서 펀드의 자산을 복수의 펀드매니저에게 일정 금액씩 할당하여 각자 독립적으로 투자·운용하게 하고, 각 펀드매니저의 포트폴리오를 합한 전체 포트폴리오가 펀드에 적용되게 하는 일종의 분업방식인 멀티매니저(Multi Manager)제도가 많이 채택된다. 이러한 분업방식에 의한 투자관리에서, 각 펀드매니저는 각자가 가장 확신하는 투자아이디어에 투자하게되어 펀드매니저간 성과 차이는 나게 마련이지만 각 펀드매니저의 투자판단이 합하여진 펀드의 성과는 비교적 안정적이며 평균이상의 성과를 기대할 수 있는 장점이 있다. 펀드에는 주식이외에 채권 등 확정이부증권에도 투자하게 되는데 이 부분도 주식 펀드매니저가 아닌 채권전문매니저가 투자를 분담하게되고 시황변화에 의한 주식·채권 투자비중 조정도 이를 전담하는 팀에서 담당하게 되므로써 펀드의 성과는 회사·조직원 각자의 최고 투자 아이디어를 합한 결과가 되는 것이다. 이러한 각 펀드매니저의 투자결정을 펀드에 적용하는 일은 펀드관리를 전담하는 리드매니저(Lead Manager)가 담당하게 되는데 리드매니저는 투자자의 입장에서 투자자처럼 각 펀드매니저를 모니터하여 펀드 목적에 맞지 않는 투자의사결정에 대해 지적을 하기도 하며 투자자에게 펀드정보제공 등 ... ++이하여백++
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